Vienna Insurance Group (VIG) zvažuje akvizici většinového podílu ve společnosti Nürnberger Versicherung. Cílem je výrazné posílení pozice v Německu, kde je VIG zatím zastoupena pouze společností Interrisk Insurance. „VIG se v celé své koncernové historii vždy chopila příležitostí. Na základě naší multibrandové strategie a lokálního podnikání zakotveného v našem koncernu nabízíme ideální podmínky pro zajištění lokality a zachování identity silné značky Nürnberger,“ vysvětlil motivy generální ředitel VIG Hartwig Löger.
Silná kapitalizace VIG s ukazatelem solventnosti 261 % k 31. prosinci 2024 má být základem pro exkluzivní proces due diligence. Společnost Nürnberger Versicherung nicméně současně oznámila, že výsledek šetření a jednání o podrobnostech transakce s VIG je stejně otevřený jako její realizace. Rozhodnutí o možné investici by mělo padnout ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku.
Mohlo by vás zajímat: Umělá inteligence v moderní kanceláři: Revoluce v produktivitě i nové výzvy
Nürnberger na strategické křižovatce
Představenstvo Nürnberger již 14. května oznámilo, že zkoumá, zda je strategie nezávislosti "také v zájmu společnosti s ohledem na současnou transformaci do budoucna". Po několika měsících jednání s více zájemci se rozhodlo "nejprve zintenzivnit jednání s jedinou ze společností, a to s VIG".
Rozhodujícími faktory byly strategické možnosti, ukazatele finančních investic a závazky k zajištění lokality a zachování značky. Podle informací z Handelsblattu mohly hrát roli i záruky pracovních míst, zejména pro členy představenstva.
Skupina Nürnberger, jejíž kořeny sahají až do roku 1884, je jednou z mála německých pojišťoven kótovaných na frankfurtské burze. Za rok 2024 vykázala hrubé předepsané pojistné ve výši 3,67 miliardy EUR, ale zisk před zdaněním byl záporný minus deset milionů EUR. Podle Handelsblattu celková ztráta dosáhla 77 milionů EUR.
Mohlo by vás zajímat: Jan Křehlík: Ve světě algoritmů jsou rozum a empatie nenahraditelné konstanty
Aktivistický investor vstupuje do hry
Plány VIG se ale setkaly s odporem aktivistického investora 7Square, který v polovině srpna vyzval Nürnberger k prozkoumání alternativních nabídek. „Jsme přesvědčeni, že akvizice kontrolní většiny ve společnosti Nürnberger společností ze strany VIG by byla pro německou společnost a zejména pro akcionáře krajně nevýhodná a ničila by její hodnotu,“ uvádí se v dopise generálnímu řediteli Haraldu Rosenbergerovi.
Podle 7Square nelze očekávat, že pod kontrolním vlivem VIG budou provedena nezbytná drastická opatření, aby se životní pojištění a úrazové pojištění dostaly na uspokojivou úroveň ziskovosti. To se VIG nepodařilo ani u pojišťoven ve vlastní skupině, upozorňují zástupci. Norimberská společnost by proto měla okamžitě ukončit jednání s VIG a nezavádět alternativy bez většinového souhlasu akcionářů.
7Square odhaduje hodnotu vlastního kapitálu skupiny na 1,4 až 1,6 miliardy EUR nebo 119 až 143 EUR na akcii. Cena, kterou by VIG zaplatila, však není známa. Aktivistický investor také tvrdí, že má "konkrétní znalosti o zájmech několika strategických investorů", kteří by měli zájem o akvizici divize životního pojištění nebo celé skupiny.
Aktivistický investor je investor, který cíleně nakupuje společnosti s cílem ovlivnit řízení a strategii společnosti – někdy jménem hedgeových fondů nebo jiných investorů. Podle vlastních informací 7Square také drží akcie a kupní opce na získání akcií společnosti se sídlem v Norimberku.
Velcí akcionáři a další potenciální zájemci mlčí
Největšími akcionáři Nürnberger jsou Munich Reinsurance Company (19,10 %), Neue Seba Beteiligungsgesellschaft (18,84 %), Versicherungskammer Bayern (VKB) (16,26 %) a japonská Daido Life Insurance Company (14,99 %). Žádný z velkých akcionářů zatím nechtěl dopis 7Square komentovat.
Vzhledem k tomu, že akcie Nürnberger jsou kótovány v segmentu Scale pro rychle rostoucí podniky, mohl by kupující majoritního podílu vynechat zbývající akcionáře bez povinné nabídky. Takové převzetí by podle 7Square trvale snížilo hodnotu pro všechny zbývající akcionáře.
V oborových kruzích je považována za možného partnera pro jednání společnosti se sídlem v Norimberku bavorská komora VKB. Veřejná pojišťovna to však oficiálně nepotvrdila. V reakci na dotaz Handelsblattu VKB pouze zdůrazňuje, že jako skupina s hlubokými kořeny v Bavorsku má zvláštní zájem na tom, "aby finanční centra Norimberk a Bavorsko byla zachována".
Provinzial má údajně také zájem o společnost se sídlem v Norimberku v tomto odvětví. Mluvčí společnosti však pro Handelsblatt zdůraznil: „Nezkoumali jsme žádnou účast v Nürnberger Versicherung.“
Mohlo by vás zajímat: Sloupek Kateřiny Lhotské: Green Deal jako ruská ruleta
VIG pokračuje v expanzi východním směrem
Zatímco se vyjednává o Nürnberger, VIG nedávno dokončila další akvizici. Koncem srpna získala ve veřejné dražbě 80% podíl v moldavské společnosti Moldasig S.A., čímž se stala lídrem na moldavském trhu s přibližně 30% tržním podílem. Skupina je v Moldavsku zastoupena už od roku 2014 neživotní pojišťovnou Donaris S.A., která v současné době obsluhuje více než 120 000 zákazníků.
Budoucnost německého pojišťovacího trhu
Spor o Nürnberger ilustruje širší trendy v evropském pojišťovnictví, kde dochází ke konsolidaci a menší hráči hledají strategické partnery. Pro VIG by úspěšná akvizice znamenala výrazné posílení pozice na klíčovém německém trhu, zatímco aktivistický investor se obává rizik pro akcionáře a hodnotu značky. Rozhodnutí ve čtvrtém čtvrtletí tak ukáže, jaké důsledky by uskutečnění či zmaření transakce mělo nejen pro obě společnosti, ale i pro celý sektor.
Komentáře
Přidat komentář