Zisky byly poháněny trhy, nikoliv úsporami
Globální finanční aktiva vzrostla v roce 2025 o 8,6 % na rekordních 268,4 bilionu EUR, a to navzdory náročným geopolitickým a ekonomickým podmínkám. V roce 2025 odvedly velkou práci trhy, kdy rostoucí ceny aktiv představovaly přibližně 4 z každých 5 eur nově vytvořeného majetku domácností. Nové úspory klesly o 5,4 % na 4,1 bilionu EUR.
„Globální bohatství v roce 2025 vytvořilo další rekord, ale to je jen polovina příběhu,“ říká Ludovic Subran, hlavní ekonom a investiční ředitel společnosti Allianz. „Od roku 2019 vzrostla finanční aktiva nominálně o 50 %, ale v reálném vyjádření po odečtení inflace jsou vyšší pouze o 23 %. Situace je horší v západní Evropě, kde finanční aktiva v reálných hodnotách vzrostla oproti roku 2019 o 0,5 %. V Severní Americe je to 21 % a v Číně 70 %.“
Mohlo by vás zajímat: TOP 30 pojišťovacích makléřů za rok 2025 v Česku dle oPojištění.cz
Portfolia udávají tón
Složení portfolií stále více určuje, kam zisky z tvorby bohatství plynou. Cenné papíry vzrostly v roce 2025 o 12,4 %, tedy více než dvojnásobnou rychlostí oproti vkladům (5,7 %) nebo pojištění a penzím (5,0 %), čímž se jejich podíl na globálních finančních aktivech zvýšil na rekordních 46,9 %. Severoamerické domácnosti s 60,7 % portfolií investovaných do cenných papírů těžily z rostoucích trhů obzvláště silně, jejich region generoval 51,4 % celosvětového růstu finančních aktiv. Za poslední desetiletí tvořily zisky z ocenění 71 % růstu finančních aktiv v Severní Americe, zatímco v západní Evropě pouze 36 %, což odráží důležitost investování úspor oproti jejich držení na účtech s nízkými výnosy.
2026-27: AI jako faktor změny při zpomalujícím růstu HDP
Allianz odhaduje, že globální finanční aktiva by mohla v roce 2026 růst o solidních 9 %, ale střednědobá situace je komplikovanější, protože výnosy zatěžuje pomalejší růst, přetrvávající inflace, fragmentace a vysoký veřejný dluh. Do budoucna je tedy AI klíčovým faktorem: silnější produktivita a zisky by mohly zachovat výnosy z aktiv, ale rostoucí závislost tvorby bohatství domácností na trzích poháněných umělou inteligencí představuje také zranitelnost.
S ohledem na index S&P 500, který od konce roku 2022 vzrostl přibližně o 95 %, je velká část nedávného nárůstu bohatství založena na zvýšených tržních oceněních a očekáváních v oblasti AI. 25% korekce indexu S&P 500 by v roce šoku umazala přibližně 27 bilionů USD z bohatství amerických domácností, tj. téměř 14 % celkového čistého jmění, což by mělo vliv na důvěru a spotřebu a uvrhlo by americkou ekonomiku do recese.
Mohlo by vás zajímat: Počty poradců ve 3Q 2026: Trh i nadále rychle roste!
Ale příběh o bohatství díky AI není jen o tom, kolik bohatství vznikne, ale také o tom, kdo předmětné zisky získá. „AI by se mohla stát dalším velkým motorem pro vytváření majetku, ale klíčovou otázkou je, kdo z toho může těžit,“ řekla Katharina Utermöhl, vedoucí tematického a politického výzkumu ve společnosti Allianz Research. „S tím, jak AI potenciálně přesouvá více nově vytvářených hodnot směrem ke kapitálu, bude pro větší sdílení výnosů z AI klíčová širší účast na kapitálových výnosech a politiky, které pomohou pracovníkům se situaci přizpůsobit.“
Komentáře
Přidat komentář