V úvodu studie[1] se konstatuje, že globální růst zpomaluje, a to v době, kdy dochází ke značným pohybům v makroekonomickém režimu. Přetrvává extrémní politická nejistota spojená s nejvyššími celními sazbami USA na dovážené zboží od tzv. Velké deprese, jež započala v roce 1929. SRI je názoru, že obchodní války a protekcionismus nemají vítěze a v dlouhodobém horizontu povedou k přemístění výrob a obchodu v globálním měřítku. V tomto více fragmentovaném světě čelí firmy i spotřebitelé větším rizikům, včetně volatilních směnných kurzů a cen aktiv.
Mohlo by vás zajímat: Jan Křehlík: Ve světě algoritmů jsou rozum a empatie nenahraditelné konstanty
SRI očekává, že tempo růstu globálního hrubého domácího produktu (HDP) reálně poklesne v roce 2025 na 2,3 % a v roce 2026 na 2,4 %, a to z 2,8 % v roce 2024. Přitom růst HDP ve vyspělých zemích by mohl v tomto roce docílit výše pouze 1,3 %. Globální růst by měl být podle SRI stabilní, jelikož vývoj v ostatních velkých ekonomikách naznačuje, že budou reagovat na obchodní šok, vyvolaný politikou USA, větším fiskálním a monetárním uvolněním. To ovšem může vést ke zvýšení inflačních rizik.
Celní sazby USA dopadají na pojišťovací průmysl přes růst pojistného, škody a výnosy z investic, přičemž se tyto účinky či vlivy liší podle geografických oblastí. SRI dospěl na základě analýz k závěru, že největší přímý dopad na závažnost škod v neživotním pojištění nastal v USA, zejména v pojištění motorových vozidel a stavebním pojištění. Tento dopad by měl být ale zvládnutelný. Mimo USA by celní sazby mohly mít pravděpodobně dezinflační efekt a tím pádem by se snížil tlak na pojistná plnění. Růst pojistného bude pravděpodobně nižší v prostředí zpomaleného ekonomického růstu a pak ještě nižší v oblastech dotčených obchodem, jako je námořní pojištění, pojištění komerčních úvěrů nebo v sektoru stavebnictví. Životní pojištění pocítí primárně nepřímé důsledky přes finanční a pracovní trhy.
Dlouhodobé změny, vedoucí k fragmentaci ekonomik a trhů, zahrnují vážná rizika a náklady pro pojišťovnictví. Obchodní bariéry, narušení dodavatelských řetězců a přemísťování výroby mohou zvednout na delší období inflaci a následně náklady na pojistná plnění. Omezení volného pohybu kapitálu může vést u pojistitelů i zajistitelů k neefektivní alokaci kapitálu, vyšším nákladům na kapitál, vyššímu pojistnému a možná i ke snížení pojistitelnosti tzv. peak rizik (tropické cyklóny, zemětřesení, pandemie apod. – tedy rizika s malou pravděpodobností vzniku a velkým dopadem/škodami, pokud nastanou).
Mohlo by vás zajímat: Bývalý premiér Itálie varuje: Bez Unie úspor Evropa prohraje strategický boj
Politická fragmentace zase snižuje mezinárodní spolupráci při zmírňování závažných globálních rizik, jako jsou klimatická změna, pandemie a kybernetická rizika. Společnost nakonec nese náklady fragmentace, jelikož firmy a jednotlivci mají méně pojistného krytí, nemluvě o tom, že mezery v ochraně zůstávají široké.
SRI vyhodnotil, že v sektoru neživotního pojištění klesá růst globálního pojistného, jelikož nárůst sazeb se zmírňuje a politická nejistota působí negativně na ekonomický výkon. SRI proto očekává, že reálný růst globálního pojistného neživotního pojištění bude v roce 2025 činit 2,6 % a v roce 2026 pak 2,3 %. Pro srovnání lze uvést, že v roce 2024 dosáhl výše 4,7 %. S cenovým nárůstem lze počítat v segmentu pojištění odpovědnosti v USA z důvodu pokračujícího trendu vyšších nákladů na pojistná plnění. SRI je ovšem názoru, že to nebude stačit na vyrovnání či zastavení celkové tendence ke snížení tempa růstu. Ovšem stále se zlepšující výsledky z investování budou v sektoru neživotního pojištění (bez soukromého zdravotního pojištění) tahounem ziskovosti v příštích třech letech. Výsledky v upisování by měly být stabilní a pohybovat se v rozmezí od 1,5 % do 2 % čistého zaslouženého pojistného. Ukazatel globální ROE byl mohl podle odhadu SRI docílit v roce 2025 výše 9,7 %, přičemž lze v dalším období počítat se vzestupným trendem.
Mohlo by vás zajímat: Sloupek Kateřiny Lhotské: Green Deal jako ruská ruleta
Reálný růst globálního pojistného v sektoru životního pojištění by měl v roce 2025 zpomalit na 1 %, a to po silném nárůstu o 6,1 % v roce 2024. Dynamika růstu v roce 2025 by se měla snížit jak ve vyspělých regionech, tak v nově se rozvíjejících zemích. K určitému zotavení by ale mohlo dojít už v roce 2026. Pojistníci jsou podle SRI v době vysoké nejistoty opatrní, a proto poptávka směřuje ke spořicím produktům, které nabízejí uchování hodnoty. SRI předpokládá, že hodnota globálního pojistného životního pojištění by mohla do roku 2035 dosáhnout výše 5,1 bilionu USD s tím, že růst pojistného by byl tažen hlavně spořicími produkty.
[1] https://www.swissre.com/institute/research/sigma-research/sigma-2025-02-world-insurance-riskier-fragmented-world.html
Komentáře
Přidat komentář