Jednou z klíčových priorit nové Evropské komise je stimulace ekonomického růstu. Nedávno spuštěná Unie úspor a investic (SIU) představuje v tomto směru strategickou iniciativu ke zvýšení dlouhodobé konkurenceschopnosti Evropy. Evropský pojišťovací sektor tuto iniciativu uvítal, přičemž podtrhl zásadní roli regulace pro naplnění cílů SIU. Pro posílení globální konkurenceschopnosti evropských trhů má zásadní význam uvolnění nadbytečného obezřetnostního kapitálu pro produktivní investování a rovněž snížení administrativního zatížení.
Mohlo by vás zajímat: Sloupek Kateřiny Lhotské: Green Deal jako ruská ruleta
Zvýšení investic v EU – význam přezkumu S II
Přezkum směrnice S II, která představuje úroveň 1 v celém souboru regulace solventnosti, je významným krokem pro realizaci ambicí SIU. Tím, že byl v lednu 2025 publikován zmíněný přezkum,[1] byl již dosažen důležitý milník pro uvolnění nadbytečného obezřetnostního kapitálu za účelem podpory efektivnějších investic. Nyní má zásadní význam, aby nadcházející delegované akty úrovně 2 byly finalizovány efektivně a aby byl uchován pokrok učiněný na úrovni 1, kdekoli je to možné, nemluvě o případném dalším vylepšení regulace.
Existují tři rozhodující oblasti, kde budou v příštích letech investice pojistitelů podstatné. To by mělo být bráno v úvahu při dokončování rámce S II po přijatém přezkumu úrovně 1. Jde o následující oblasti.
Role pojistitelů jako institucionálních investorů
Borean konstatuje, že pojistitelé trvale fungují jako stabilní a dlouhodobí institucionální investoři, kteří zodpovědně spravují úspory klientů a penzijních fondů. Podstatná část těchto aktiv je investována do vládních a korporátních dluhopisů, jež nabízejí bezpečnost a přispívají k financování orgánů veřejné správy a soukromých podniků. Klíčový mechanismus v rámci S II, který podporuje tuto funkci, je koeficient volatility, který zmírňuje dopad krátkodobých tržních výkyvů na rozvahu. Nedávný přezkum směrnice úrovně 1 zlepšil účinnost tohoto mechanismu. Nicméně nadcházející kalibrace úrovně 2, obzvláště ty, jež se týkají parametru korekce rizika, musí být stejně robustní, zvláště za podmínek extrémní zátěže a rozšíření rozpětí. Odpovídající kalibrace, založená na empiricky založené metodologii, jak navrhuje evropský pojišťovací průmysl, má zásadní význam pro to, aby pojistitelé mohli pokračovat při plnění jejich role institucionálních investorů v evropské ekonomice.
Klíčové investice do inovací, výzkumu a nově vznikajících technologií
Při rychle se vyvíjejícím globálním trhu mají investice do inovací, nově vznikajících technologií a do vývoje produktů životní důležitost pro udržení evropské konkurenceschopnosti. Přezkum SII, resp. směrnice úrovně 1, jež umožňuje uvolnění příliš konzervativního kapitálu, značí pozitivní krok směrem k povzbuzení takových perspektivních investic. Nicméně, další zkvalitnění právní úpravy je nezbytné. Jako příklad Borean uvádí vylepšené snížení rizikové přirážky, a to precizními úpravami na úrovni 2, a smysluplným zjednodušením regulatorního a reportovacího (podávání zpráv) rámce. Redukce nadbytečné komplexity by umožnila, aby finanční i lidské zdroje byly realokovány do růstových a inovativních oblastí.
Konkrétním příkladem nadměrného regulatorního zatížení je Zpráva o solventnosti a finanční situaci. Původním záměrem bylo napomoci veřejnosti rozumět finančnímu zdraví pojistitele. Ovšem tato zpráva se vyvinula v nadměrně složitý dokument, zřídka čtený původně zamýšleným „publikem“. Její nahrazení stručným a k uživatelům přátelským exekutivním shrnutím by přineslo pojistníkům a klientům více jasnosti, a to při zachování přístupu k detailním finančním informacím u těch osob, jež hledají hlubší vhled.
Mohlo by vás zajímat: Ministerstvo vnitra a Hasičský záchranný sbor ČR představují projekt 72 hodin
Investice do alternativních aktiv, infrastruktury, udržitelných projektů
Třetí strategický pilíř, do něhož by měl být kapitál uvolněný přezkumem SII směrován, je expanze do širší škály finančních nástrojů. Pro pojistitele, kteří diversifikují svá portfolia a zlepšují potenciál návratnosti, je zásadní, aby splnili závazky vůči pojistníkům a zainteresovaným osobám. To zahrnuje větší angažovanost v oblasti rizikového kapitálu (venture capital), který „pohání“ inovace přímou podporou startupů s vysokým potenciálem, stejně jako širší škálu aktiv jako jsou akcie a dlouhodobé infrastrukturní projekty.
Tyto strategie nenabízejí toliko atraktivní návratnost, ale také generují pozitivní externality financováním projektů s vysokou společenskou hodnotou – rozvoj infrastruktury, digitální transformace a inovace vyvolané udržitelností. Takové investice přinášejí smysluplně užitek reálné ekonomice, a to podporou zaměstnanosti, produktivity a odolného inkluzivního růstu.
[1] SMĚRNICE EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY (EU) 2025/2 ze dne 27. listopadu 2024, kterou se mění směrnice 2009/138/ES, pokud jde o proporcionalitu, kvalitu dohledu, vykazování, opatření týkající se dlouhodobých záruk, makroobezřetnostní nástroje, rizika týkající se udržitelnosti, dohled nad skupinou a přeshraniční dohled, a směrnice 2002/87/ES a 2013/34/EU; Viz https://eur-lex.europa.eu/legal-content/CS/TXT/PDF/?uri=OJ:L_202500002
Komentáře
Přidat komentář