SRI předpokládá, že reálný růst celkového pojistného (tj. životního a neživotního) se sníží z 3,5 % v roce 2025 na 1,3 % v roce 2026 a 1,6 % v roce 2027. Pak lze očekávat návrat k dlouhodobému trendu s průměrným pojistným okolo 2 %. Ovšem zpomalení bude rozdílné v obou základních segmentech pojištění. Reálný růst globálního pojistného neživotního pojištění by mohl poklesnout v roce 2026 na 0,6 % z důvodu cenové konkurence a snížení ekonomického výkonu, zatímco reálný růst globálního pojistného životního pojištění zůstane ve stejném roce robustní na úrovni 2,3 %, přičemž bude podporován vyššími výnosy.
Za zpomalením však stojí též strukturální posun, jelikož svět se stává náchylnějším k šokům a více rozděleným. V tomto prostředí nabývá na ceně ochrana, i když fragmentace činí nyní sdílení rizika obtížnějším. USA a Čína zůstávají největšími světovými pojistnými trhy podle nominální výše pojistného.
Mohlo by vás zajímat: Allianz rozšiřuje partnerství s AC Sparta Praha
Dopad konfliktu na Středním východě
Konflikt na Středním východě je čtvrtým velkým globálním nabídkovým šokem za posledních šest let. Podle SRI zůstane riziko opakování nabídkových šoků, a to i s přihlédnutím k nedávnému krátkodobému příměří mezi USA a Iránem, pravděpodobně zvýšené, protože státy v rostoucí míře dávají prioritu národní bezpečnosti, strategické autonomii a odolnosti dodavatelských řetězců před efektivností. I když se dle předpokladu toky energií Hormuzským průlivem obnoví, tak přesto SRI očekává, že globální inflace, resp. index spotřebitelských cen, se dostane v roce 2026 v průměru na 4 %, což je o 1procentní bod více než bylo očekávání před danou krizí. V roce 2027 by se však globální inflace mohla snížit na 3,3 %.
Pokud jde o růst reálného hrubého domácího produktu (HDP), tak podle SRI by se tempo růstu mělo v roce 2026 snížit na 2,5 %, což je relativně mírný pokles ve srovnání s výhledem zpracovaným na počátku roku 2026, kdy se počítalo s růstem ve výši 2,8 %. Úrokové sazby by měly zůstat po delší dobu na vyšší úrovni. Umělá inteligence je důležitým pozitivním faktorem, který podporuje růst v USA a několika asijských ekonomikách a vytváří novou poptávku po krytí rizik. Na druhé straně rozmach AI může krátkodobě ovlivnit inflaci vzhledem k růstu poptávky po energii, elektronických komponentech a výstavbě.
Neživotní pojištění
Inflace vyvolaná nabídkovými šoky působí podle SRI v obou segmentech pojištění odlišně. Neživotní pojistitelé ji pociťují hlavně přes pojistná plnění. Po zmíněném propadu v roce 2026 by se reálný růst globálního pojistného neživotního pojištění mohl v roce 2027 pohybovat okolo 1 %. Počítá se s dostatečnou kapacitou a zesílením konkurence, což by mohlo držet ceny na mírné úrovni. Ale cenová rizika jsou spíše na vzestupu, jelikož se mohou dostavit sekundární efekty přes náklady na opravy, náhrady a odpovědnost. To napovídá, že současný cyklus může být mělčí než minulé měkké trhy (soft markets)[1]. Pojistitelé mohou pravděpodobně přikročit ostřeji k úpravě cen, pokud se velké škody, inflace a kapitálové signály zhorší oproti očekáváním. Ziskovost globálního pojišťovnictví zůstává robustní. Za vrchol lze pokládat rok 2025, kdy ukazatel globální ROE dosáhl 14 %. SRI ovšem očekává pokles ROE na 11,4 % v roce 2026 a dokonce na 7,7 % v roce 2028. Pozitivním prvkem je bezesporu ta skutečnost, že výnosy z investic zůstávají zvýšené a poskytují rozhodující polštář pro případ poklesu upisovacího cyklu.
Životní pojištění
Životní pojištění je na rozdíl od neživotního pojištění podle SRI více izolované od vnějšího prostředí. Růst v roce 2026 (2,3 %) by měl být nad dlouhodobým průměrem (1,9 % v období 2015-2024). Na vyspělých trzích zpomaluje dynamika u anuit a je pravděpodobné, že tlaky na dostupnost budou mít vliv na poptávku po ochraně. Na trzích nově se rozvíjejících zemí je zřetelný robustní strukturální růst z důvodu příznivých demografických aspektů a regulatorní podpory. Byznys životních pojistitelů se posunuje směrem k produktům méně náročným na kapitál, jako jsou pojištění spojená s investičním fondem (unit-linked) a privátní aktiva s vyšším výnosem. Privátní úvěrová expozice rovněž roste, přičemž životní pojistitelé patří mezi největší držitele.
Mohlo by vás zajímat: Zdravotní pojištění cizinců má Slavia nyní ještě výhodnější
Posílení významu pojištění
Světové hospodářství vstupuje podle SRI do fáze rozsáhlých kapitálových výdajů s novými investicemi do pojistitelných aktiv, jako jsou datová centra, energetická infrastruktura a pokročilá průmyslová výroba. Tato aktiva v sobě nesou složité rizikové profily a jsou často koncentrována v regionech vystaveným přírodním nebezpečím. To podtrhuje roli pojištění a zajištění v rozvinutí globálních kapitálových poolů za účelem lokální obnovy a rekapitalizace. Například když hurikány Wilma, Rita a Katrina zasáhly USA v roce 2005, tak globální platby pojistitelů a zajistitelů pokryly více než polovinu pojištěných škod a umožnily domácnostem i podnikům rychlou obnovu. Globální kapitálové toky jsou životně důležité pro nabídku pojišťovací a zajišťovací kapacity a pro její udržení na takové úrovni, aby absorbovala a sdílela riziko, což má klíčový význam pro globální odolnost.
[1] Měkký trh (soft market) je trhem kupujícího. Nabídka je větší než poptávka, takže kapacita je volně dostupná a v důsledku toho jsou sazby nízké.
Komentáře
Přidat komentář