Fitch Ratings: Ziskovost velkých evropských pojišťoven je silná

Ratingová agentura poznamenala, že jejich finanční výkonnost se v roce 2024 zlepšila, a to díky pokračujícímu příznivému tržnímu prostředí v životním pojištění a lepší oceňovací práci s riziky v neživotním pojištění postiženém silnou škodní inflací. V průměru byly kombinované poměry neživotního pojištění (měří ziskovost klíčové pojistné činnosti pojišťovny, tedy to,
zda pojišťovna vydělává na samotném pojištění, ještě před započtením výnosů z investic) stabilní, s víceméně konzistentním zatížením ztrátami způsobenými přírodními katastrofami.

Agentura Fitch uvedla, že pojišťovny si udržují velmi silné kapitálové pozice, a poznamenala, že všechny měly na konci roku 2024 a na konci 1. pololetí 2025 velmi silné poměrové ukazatele Solvency II (S2) nebo Swiss Solvency Test (SST). Silné zisky a pozitivní tržní vlivy kompenzují vyšší repatriaci kapitálu akcionářům u většiny společností. Agentura Fitch vyhodnotila na konci roku 2024 sledované společnosti jako "extrémně silné" nebo "velmi silné" ve svém modelu Prism Global, což je podpořeno trvalou tvorbou provozního kapitálu. Skóre Generali však nepatrně kleslo na "silné".

Mohlo by vás zajímat: ČAP ke 3Q 2025: Náklady na pojistná plnění vzrostly meziročně o 5,1 %

Poměry finanční páky (FLR; tj. do jaké míry pojišťovna financuje své aktivity cizím kapitálem oproti vlastnímu kapitálu; ukazují, jak „zadlužená“ je pojišťovna a jaké riziko nese vlastní kapitál) se na konci roku 2024 pohybovaly v rozmezí od 17 % do 25 % (kategorie "AA" až "A"). Fitch očekává, že FLR zůstanou do konce roku 2025 stabilní nebo mírně klesnou, protože společnosti neplánují zvyšovat pákový efekt, zatímco jejich kapitálová základna a marže smluvních služeb se rozšiřují díky silnému nerozdělenému zisku.

Skóre profilu velkých evropských kompozitních pojišťoven bylo buď "AA+" nebo "AA", což odráží přední franšízy na klíčových trzích, velký provozní rozsah a rozsáhlou diverzifikaci podle geografie a obchodní linie. Fitch považuje alokaci aktiv pojišťoven za konzervativní, přičemž většinu investovaných aktiv tvoří cenné papíry s pevným výnosem a vysokou úvěrovou kvalitou.

Kromě toho agentura považuje správu aktiv/pasiv (ALM; tj. řízení souladu mezi aktivy a závazky pojišťovny) hodnocených společností za disciplinovanou a sofistikovanou, podporující jejich ratingy, se sníženou expozicí vůči úrokovému riziku v jejich životních portfoliích v posledních letech. Postupy skupiny v oblasti neživotního rezervování jsou považovány za obezřetné, s příznivým vývojem rezerv minimálně za poslední tři roky. Pokud jde o ratingy finanční síly pojišťovnictví (IFS), AXA, Allianz a Zurich mají rating AA se stabilním výhledem; Aviva a Generali jsou hodnoceny známkou A- se stabilním výhledem; a společnost MAPFRE má rating A+ s pozitivním výhledem.