Makroekonomická prognóza KB: Nová éra fiskální dominance

Česká ekonomika ve druhé polovině letošního roku zřetelně zpomaluje, na čemž se podílí negativní dopady vyplývající ze zavedení cel na vývoz do Spojených států. To se propíše i do slabších celoročních výsledků roku 2026. Patrné to je zejména na výkonnosti českého průmyslu. Ten v prvních měsících letošního roku naopak na hrozbě ze zavedení cel profitoval v souvislosti s předzásobováním amerických firem a domácností. Tahounem tuzemského hospodářství tak je především domácí poptávka. Spotřeba domácností roste ruku v ruce s růstem reálných mezd. Investiční aktivita v privátním sektoru zůstává v souvislosti se zaváděním cel a globálně zvýšenou nejistotou utlumená. Tu ale více než kompenzuje investiční aktivita veřejného sektoru, což je patrné na růstu stavební produkce v inženýrském stavitelství. Inflace směřuje ke svému cíli, kterého by měla do konce roku dosáhnout. Předpokládáme, že nová vláda přijde s fiskálním impulsem a úrokové sazby centrální banky se tak již měnit nebudou.