Jaká je skladba investic pojišťoven ve vybraných zemích OECD?

OECD zveřejnila údaje o skladbě investic ve 44 zemích, a to zvlášť za životní, neživotní a kompozitní pojišťovny, tedy pojišťovny se smíšenou činností, jež provozují životní i neživotní pojištění. Počet zemí, které dodaly údaje, se však u jednotlivých typů pojišťoven liší. Důvodem je například ta skutečnost, že v některých zemích není povolena činnost kompozitních pojišťoven.  V tomto článku bude věnována pozornost toliko vybraným zemím.

Mohlo by vás zajímat: Aleš Michl: Rok nízké inflace a technologické proměny

Skladba investic životních pojišťoven v roce 2024 (v % z celkových investic)
Poznámky: údaje za ČR nejsou v příslušné tabulce OECD obsaženy; pořadí zemí v tabulce je dáno jejich pořadím dle anglické abecedy.

Ve zmíněné publikaci „Trendy globálního pojistného trhu“ (dále jen „Trendy“) OECD uvádí průměry za celkem 37 jurisdikcí. Životní pojišťovny umístily 60,7 % svých aktiv do obligací, 15,4 % do kolektivních investičních systémů/fondů, 10,2 % do jiných nástrojů a 6,8 % do akcií. Hotovost a depozita a pozemky a budovy měly v průměru jen velmi nízké podíly na celkových investicích. Životní pojišťovny postupují podle OECD při investicích spíše konzervativně a určitě obezřetně. Mezi výše uvedenými zeměmi jsou ale zřetelné rozdíly ve skladbě investic. Například Portugalsko a Maďarsko umístily do obligací více než 80 % celkových investic, kdežto Dánsko jen 31,6 %, Švédsko 33,6 % a Německo 34,4 %. Mimořádná je pozice Švédska z hlediska investic do akcií (44,5 %) a Rakouska, co se týče využití kolektivních investičních systémů/fondů (53,0 %).

Skladba investic neživotních pojišťoven v roce 2024 (v % z celkových investic)
Poznámka: pořadí zemí v tabulce je dáno jejich pořadím dle anglické abecedy.

Mohlo by vás zajímat: Sam Altman kreslí nový svět AI. Pojišťovnictví by mělo zbystřit

V publikaci „Trendy“ se konstatuje, že neživotní pojišťovny také významně investovaly do obligací, ačkoli jejich investiční strategie odrážely rozdílnou strukturu pasiv. U nich hrají důležitou roli krátkodobé závazky a čelí také nejistotě, kdy vzniknou škody a v jaké výši. Je pro ně naprosto zásadní management hotovosti, neboť musí udržovat dostatečnou likviditu pro případ výplaty pojistných plnění. Neživotní pojišťovny ze 44 jurisdikcí umístily v průměru 52,2 % svých aktiv do obligací a 11,9 % do akcií. Držely rovněž značný podíl hotovosti a depozit, který v roce 2024 činil v průměru 11,2 %, zatímco u životních pojišťoven to bylo jen 4,4 %. Rozdíly mezi jednotlivými zeměmi existují. V Rakousku docílil v roce 2024 podíl akcií na celkových investicích pojišťoven 62,6 %, ve Švédsku 44,3 % a ve Francii 30,2 %. Obligace měly nejvyšší podíl v roce 2024 ve Slovinsku (74,7 %) a Portugalsku (72,8 %). Podíl kolektivních investičních systémů/fondů na celkových investicích byl vysoký ve Finsku (40,9 %), Dánsku (37,3 %) a Německu (33,9 %). Skladba investic těchto pojišťoven v České republice odpovídala v roce 2024 v podstatě průměru za 44 jurisdikcí, ovšem s výjimkou vyššího podílu hotovosti a depozit (25,7 %).   

Skladba investic kompozitních pojišťoven v roce 2024 (v % z celkových investic)
Poznámka: pořadí zemí v tabulce je dáno jejich pořadím dle anglické abecedy.

Mohlo by vás zajímat: Jitka Chizzola: D.A.S. začínala šesti lidech. Dnes je synonymem právní ochrany

V publikaci „Trendy“ se uvádí, že kompozitní pojišťovny investovaly ponejvíce do obligací, stejně jako životní a neživotní pojišťovny. Tyto společnosti mají mix dlouhodobých a krátkodobých závazků. To vyžaduje, aby udržovaly odpovídající likviditu a zároveň zajišťovaly potřebnou tvorbu dlouhodobých výnosů. Apetyt k riziku se může různit. Značně to závisí na dominantním pojistném odvětví a na přístupu k internímu řízení rizik. Pojišťovny z celkem 31 jurisdikcí sledovaných v tomto případě OECD umístily v průměru 65,8 % aktiv do obligací, 9,1 % do kolektivních investičních systémů/fondů, 8,9 % do jiných nástrojů a 7,3 % do akcií. I v této kategorii pojišťoven lze nalézt mezi zeměmi odlišnosti. Nejvyšší podíl obligací mají Maďarsko (81,3 %) a Slovenská republika (81,1 %). Nad průměrem jsou investice do akcií například v Portugalsku (21,9 %) a ve Slovinsku (13,4 %). V Rakousku (20,1 %) a Francii (23,1 %) využívají pojišťovny ve značné míře kolektivní investiční systémy/fondy.