Agentura Fitch Ratings, poskytovatel úvěrových ratingů, výzkumu a analýzy rizik, předpovídá, že řada menších pojišťoven bude mít potíže s dodržováním nových regulatorních podmínek a pravidel pro kapitálovou dostatečnost a s udržením finanční životaschopnosti. V důsledku toho je pravděpodobné, že dojde k větší aktivitě v oblasti fúzí, ať už prostřednictvím účelově uzavřených partnerství, nebo akvizic většími a finančně odolnějšími firmami.
Mohlo by vás zajímat: Jan Křehlík: Naše vize? Silná ČPP, která bude nablízku klientům i partnerům
Tři velké fúze na obzoru
V současné době se zvažují nejméně tři potenciální fúze: Liva s Malathem, Salama se Saudi Enaya a MedGulf s Buruj. Poslední zatím dokončenou transakcí byla fúze společnosti Arabian Shield (rating finanční síly pojišťovny: A-/Stable) se společností Alinma Tokio Marine v listopadu 2023.
Regulační prostředí prošlo významnými změnami od doby, kdy Saúdský úřad pro pojišťovnictví v roce 2023 převzal odpovědnost za dohled od Saúdské centrální banky a Rady pro zdravotní pojištění. Úřad má v úmyslu zavést do roku 2027 kapitálový rámec založený na riziku, který je součástí širšího úsilí o posílení rozvah pojišťoven, zvýšení standardů pro upisování rizik a zlepšení sestav finančního reportingu.
Menší hráči budou mít těžký život na koncentrovaném trhu
I když se očekává, že tato opatření podpoří dlouhodobé finanční zdraví sektoru, Fitch Ratings varuje, že přechod přinese další zátěž spojenou s dodržováním předpisů, zejména pro menší hráče. Zvýšené regulatorní náklady a přísnější kapitálové limity by mohly neúměrně dopadnout na pojišťovny s omezeným provozním rozsahem.
Saúdskoarabský pojistný trh je již teď vysoce koncentrovaný. Na společnosti Tawuniya (hodnocení IFS: A/pozitivní) a Bupa Arabia připadalo v roce 2024 dohromady 52 % hrubého předepsaného pojistného. Taková dominance na trhu ztěžuje menším firmám efektivní hospodářskou soutěž, zejména při absenci významné diferenciace nebo specializovaných strategií.
V prvním čtvrtletí roku 2025 vykázalo šest z deseti největších pojišťoven pojistně-technické zisky z upisování, přičemž jejich combined ratio vypočtené agenturou Fitch byly nižší než 100 %. Agentura však poukazuje na to, že některé z těchto zisků byly marginální, zatímco zbývající čtyři společnosti vykázaly ztráty z upisování.
Mohlo by vás zajímat: Pohled za hranice: Kdo je v čele slovenského žebříčku poradců ve 2Q 2025?
Výnosná a slabší odvětví
Fitch Ratings označuje majetkové a úrazové pojištění spolu s životním pojištěním za stabilnější a výnosnější segmenty. Zdravotní pojištění – největší obor podle objemu pojistného – nadále přináší slabší výnosy, s výjimkou několika velkých hráčů.
Druhý největší segment pojištění motorových vozidel zůstává pod silným cenovým tlakem, a to zejména v kategorii povinného ručení. Fitch očekává, že tyto podmínky budou přetrvávat, dokud konsolidace trhu a silnější regulační intervence neumožní udržitelnější cenové modely.
Místní zajistitelé získají předkupní právo, ale…
Další klíčovou událostí v roce 2025 je zavedení mandátu, který vyžaduje, aby primární pojišťovny nabídly lokálním zajistitelům předkupní právo na 30 % jejich umístění pro zajišťovny. I když je to určeno k posílení domácího zajišťovacího sektoru, Fitch Ratings poznamenává, že to může dočasně zvýšit riziko pro primární pojišťovny.
Agentura nicméně očekává, že většina zajišťovacích obchodů bude i nadále směřovat k vysoce hodnoceným mezinárodním zajistitelům a že místní zajišťovací riziko bude klesat, protože domácí zajišťovny zvýší své schopnosti v oblasti řízení rizik, tj. pracují s lepšími rizikovými modely, lépe porozuměly expozicím rizik, disponují efektivnějšími systémy řízení rizik atd.
Mohlo by vás zajímat: Počty poradců v létě dále rostly
Krátkodobé bolesti, dlouhodobé zisky
I když saúdský pojišťovací sektor čelí náročnému krátkodobému výhledu v důsledku strukturálních změn a regulačních reforem, tento vývoj pravděpodobně v dlouhodobém horizontu vytvoří silnější a konkurenceschopnější trh.
Konsolidační trendy přitom nejsou výlučně saúdskou záležitostí – podobné procesy probíhají napříč globálním pojišťovnictvím, od Evropy přes Asii až po Severní Ameriku. Saúdská Arábie se však vyznačuje mimořádně rychlým tempem regulačních změn a koncentrací trhu, což je typické pro rozvojové ekonomiky, které se snaží rychle dohnat vyspělé standardy. Otázkou zůstává, kolik z menších hráčů dokáže překonat nadcházející turbulence a zda se konsolidace nepromění v oligopol několika dominantních firem.
Komentáře
Přidat komentář