Jak bude na aktuální inflační vývoj reagovat ECB?

29.8.2023 Spektrum

Celostátní svaz německého pojišťovnictví (GDV) zveřejnil článek, který se týká především inflace a jejího vlivu na ekonomiku. V příspěvku, který je nazván „Po recesi je před recesí“, se konstatuje, že inflace je v Evropě na sestupné trajektorii. Na tom nic nemění skutečnost, že v Německu mezitím nastal mírný nárůst inflace. Velkou otázkou podle GDV zůstává, jak bude na tento vývoj reagovat na podzim 2023 Evropská centrální banka (ECB).

Inflace je a zůstane v příštích měsících velkým tématem. Ekonomové GDV registrují v Evropě jasný trend směrem k nižší inflaci, i když v Německu inflace v červnu 2023 na základě zvláštních vlivů a efektů vzrostla. Někdejší hnací síly inflace, ke kterým patřily poruchy v dodavatelských řetězcích, stejně jako ceny energií a potravin, silně zeslábly, nebo se dokonce obrátily v opak. USA jsou na cestě k cenové stabilitě před Evropou mnohem dál, než se doposud předpokládalo, což dokazují aktuální statistické údaje.

Mohlo by vás zajímat: ČAP Insurance talk: U mikrofonu Jiří Rusnok

Reálný ekonomický výhled pro Německo se v posledních týdnech dosti zakalil. Po revidovaných údajích o hrubém domácím produktu, podle nichž upadlo německé hospodářství do technické recese, a po tom, kdy první klíčové údaje ohledně druhého čtvrtletí zklamaly, se zhoršila nálada a řada výzkumných ekonomických institucí snížila růstové prognózy pro tento rok. Současně se ale v červnu 2023 rozšířil v USA opatrný konjunkturní optimismus, když se vyjevila určitá pozitivní překvapení. To povzbudilo hlavně vývoj na burzách v USA.

Mohlo by vás zajímat: Jeden z pohledů na transformaci pojišťovnictví

Ekonomové GDV odhadují, že míra inflace v eurozóně se na podzim 2023 znovu přiblíží cíli ECB ve výši 2 %. Velkou otázkou ovšem je, jak bude ECB reagovat na značně klesající míru inflace. Pokud bude nadále rozhodovat v závislosti na datech, mohla by v září 2023 uskutečnit poslední úrokový krůček, nebo dokonce udělat přestávku. ECB by však mohla rovněž poukázat na stále vysokou jádrovou inflaci a následně trhy překvapit ještě vyššími úroky. Tím by se ale zvýšilo riziko, že ECB nasadí příliš silný kurz měnové politiky. Ekonomové GDV vycházejí z toho, že pravděpodobnější je první scénář.

Zdroj: Celostátní svaz německého pojišťovnictví