Pohled Munich Re na zajištění v nejistých dobách

V článku jsou prezentovány tyto hlavní závěry:

• zajišťovací kapacita se obnovuje, neboť roste poptávka,
• inflace klesá, ale zůstává zdrojem nejistoty,
• zvyšuje se potřeba budoucího investování.

Zajišťovna Munich Re je názoru, že tržní prostředí zůstává pro zajistitele slibné, ale je nutno čelit zvýšeným nejistotám. Dá se očekávat, že v období 2023–2025 globální zajistný trh mírně poroste, pokud jde o reálný průměrný roční růst, ale bude to o něco pod úrovní, která byla dosažena v období 2020–2022. Nejvyšší budoucí růst se očekává v regionu Asie-Pacifik a v Latinské Americe.

Podle údajů ratingové agentury AM Best a poradenské společnosti Guy Carpenter by měl zajišťovací kapitál po poklesu v minulém roste znovu vzrůst, a to na 461 mld. USD v roce 2023. V roce 2022 byl vykázán ve výši 434 mld. USD. Obě uvedené hodnoty jsou očištěny o dopady na vlastní kapitál z titulu vyšších úrokových sazeb. Zajišťovací kapitál je indikátorem ve vztahu k dostupné zajišťovací kapacitě. Trh pro alternativní transfer rizik zůstal podle Munich Re v zásadě nezměněn s objemem investovaného kapitálu ve výši cca 100 mld. USD. V rámci tohoto trhu nastal další jasný posun směrem ke katastrofickým dluhopisům.

Munich Re je názoru, že pro pojistitele a zajistitele je nadále mimořádně důležitá přesnost v jejich odhadech dalšího vývoje inflace. V letech 2021 a 2022 byla inflace oproti očekávání téměř dvakrát vyšší. Nyní začala inflace opětně klesat. Nicméně průměrná inflace v průmyslových zemích, měřená indexem vývoje spotřebitelských cen, zůstane pravděpodobně v příštích letech ještě nad úrovní cílů centrálních bank, které se pohybují okolo 2 %, a to dokonce v základním scénáři, nemluvě o tom, že to bude značně nad úrovní míry inflace dosahované v předchozích letech. V této souvislosti Munich Re zmiňuje, že nejistota ohledně dalšího vývoje inflace je značná. Vyšší míra inflace je patrně pravděpodobnější rizikový scénář než nižší, méně výrazné, nárůsty cen.

Mohlo by vás zajímat: Nová pravidla pro nefinanční reporting povinně od ledna 2024. Koho se to týká?

Munich Re dále upozorňuje, že současně se mění mnohá rizika, zejména pak přírodní rizika. Silné bouřky, tornáda a krupobití způsobily na příklad v USA v první polovině roku 2023 škody ve výši 35 mld. USD, přičemž z toho pojištěné škody činily 25 mld. USD. Tyto řádové hodnoty jsou podobné těm, které se předpokládají u velkých hurikánů, a stávají se prakticky normou spíše než výjimkou.

Značná část výstupů z vědeckého výzkumu ukazuje na to, že klimatická změna zvyšuje četnost silných bouří. Údaje trhu o škodách naznačují vzestupný trend škod z takových událostí, včetně Evropy, a z jiných sekundárních rizik, jež způsobují relativně malé a středně velké škody a k nimž patří například ničivé lesní požáry, povodně způsobené silným deštěm apod.   

Thomas Blunck, člen správní rady Munich Re, k tomu uvedl, že s ohledem na dynamický vývoj tržního prostředí musí zajišťovna Munich Re zvýšit investování, aby zajistila a rozšířila pojistitelnost/zajistitelnost.

Oblasti investování zahrnují:

• rozšíření modelování rizik a modely s vysokým rozlišením, aby bylo možno lépe reagovat na zvyšující se rizika z přírodních katastrof,
• zvýšení zdrojů a nasměrování expertízy do inovativních a komplexních krytí pro všechny typy energetické technologie šetrné ke klimatu. Klíčové oblasti růstu jsou klasické konstrukce a provozní krytí pro obnovitelnou energii a rozvodné sítě,
• větší využití dat a technologie jsou pro pojistitele a podobně pro zajistitele budoucí trend. V této oblasti Munich Re investuje do expertízy, co se týče aplikace umělé inteligence.

Mohlo by vás zajímat: Lukáš Kovanda: Česko získává možnost danit zisky velkých nadnárodních firem

Stefan Golling, člen správní rady Munich Re, zodpovědný za globální klienty a Severní Ameriku, prezentoval čtyři níže uvedené příklady, které demonstrují, jak jsou pro Munich Re zásadně důležité odborné znalosti a zkušenosti v oblasti rizik a upisování:  

• přírodní katastrofy: Přírodní katastrofy jsou pro zajišťovnu Munich Re jedním z největších škodních scénářů. Hluboké porozumění krajině rizik a tomu jak se mění – například jde zvyšující se hodnoty expozic a dopady klimatické změny – je naprosto zásadní pro nabízení rozsáhlé upisovací kapacity. Přes velmi vysoké škody se podařilo škodní poměr Munich Re udržet v uplynulých pěti letech přesně na cílové úrovni, přičemž upisovaný byznys v oblasti přírodních katastrof přispěl k celkové hodnotě Munich Re,
• sociální inflace v USA: Výše škod přiznaných soudem, zvláště v USA, významně vzrostla. Podle údajů konzultační firmy Marathon Strategies částka tzv. korporátních nukleárních[1] soudních rozhodnutí, kdy přiznání škody porotou je vyšší než 10 mil. USD, činila v roce 2022 cca 18,3 mld. USD. Po značném poklesu v letech 2020 a 2021 je to nyní třikrát více než v roce 2015. To představuje obrovskou výzvu pro dlouhodobé odpovědnostní krytí. Řízení limitů, proaktivní škodní management a investování do dat a analytických schopností za účelem identifikace škodních trendů v rané fázi napomůže překonat tuto výzvu,

• politická rizika: Politická rizika v posledních letech ostře vzrostla. Sociální nerovnováhy, populistické a nacionalistické tendence a ekonomické poruchy způsobené pandemií covidu vedly k významnému vzestupu nepokojů v mnoha částech světa. Zvláště v průmyslově vyspělých zemích jsou často výsledné škody kryty majetkovými pojistiteli. Transparentní znění pojistných podmínek, přiměřené sublimity a jasně definované škodní události jsou klíčem k tomu, aby takové lokální události zůstaly pojistitelné – na rozdíl od nepojistitelných akumulací z titulu války, válečných aktů, nebo nukleárních teroristických útoků,
• kybernetická bezpečnost: Ekonomické škody z titulu kybernetických útoků by se měly v období 2022–2027 podle odhadu zhruba ztrojnásobit na 24 bilionů USD. Pro společnosti, které mají možnost se pojistit pro případ kybernetických rizik a zvýšit svoji ochranu, nabývá takové pojištění stále více na důležitosti. Trh kybernetického pojištění by měl podle odhadu vzrůst do roku 2027 dvaapůlkrát a v té době by mělo (globální) pojistné dosáhnout výše okolo 33 mld. USD. Munich Re je vedoucí zajistitel v kybernetickém zajištění a je pevně odhodlán podpořit udržitelný a ziskový trh kybernetického pojištění. Nepojistitelná rizika, jako jsou útoky na kritickou infrastrukturu a kybernetická válka, budou nadále explicitně vyloučena z krytí, které Munich Re poskytuje.

[1] „Nukleárním“ soudním rozhodnutím se rozumí výjimečně vysoká přiznaná náhrada škody, která přesahuje to, co by mělo být rozumné, nebo racionální částku.