RFS pokračovala v roce 2025 ve svém úsilí posílit finanční systémy a stabilitu mezinárodních finančních trhů a podpořit konzistentní a koherentní implementaci politických doporučení napříč sektory a jurisdikcemi.
Mohlo by vás zajímat: Sloupek Kateřiny Lhotské: Rozhodnutí o konci uhlí v roce 2033 je třeba zrušit!
Stále pokračující dohled ovšem ukazuje řadu dlouhodobých zranitelných míst ve finančním systému. Úroveň státních dluhů nadále roste a náklady na obsluhu tohoto dluhu, jak ukazují mnohé projekce, se budou zvyšovat. Zhoršení důvěry ohledně udržitelnosti tohoto dluhu by mohlo zvýšit volatilitu na trzích vládních obligací, což by představovalo riziko pro finanční stabilitu. RFS ve své zprávě poukazuje též na tu skutečnost, že problémem v některých jurisdikcích zůstávají vysoké dluhy v korporátním sektoru a u domácností, přičemž problémy s jejich splácením by se mohly přenést do celého finančního sektoru.
Nebankovní finanční zprostředkovatelé nadále rostou rychlejším tempem než bankovní sektor, což odráží změny v poskytování finančních služeb. Složité vazby mezi bankami a nebankovními finančními institucemi, charakterizované určitou neprůhledností, znamenají problém pro komplexní vyhodnocení zranitelných míst, a proto soukromé úvěry zůstávají oblastí, kterou je třeba monitorovat. Navíc, pákový efekt[1] (leverage) u některých nebankovních investorů a nesoulady v likviditě u fondů otevřeného typu také vyžadují další monitoring.
Kromě toho prudký růst cen akcií od dubna 2025 vedl k vyššímu ocenění aktiv a stlačení rizikových prémií na úrovně připomínající období před globální finanční krizí (2008). To zvyšuje ovšem riziko prudkých korekcí trhu, a to s potenciálními účinky přenosu do širšího finančního systému.
RFS poukazuje i na provozní zranitelnost. Obavy se týkají zvláště potenciálních výpadků kritických uzlů ve finančním systému, což by mohlo vést k rozsáhlému narušení. Pokud jde o trhy s kryptoaktivy, tak vykázaly v roce 2025 značnou volatilitu, ale dopady na finanční systém zůstaly limitované přes rostoucí propojení s širším finančním systémem.
Mohlo by vás zajímat: Kdo povede oddělení Commercial Lines ve společnosti Colonnade Insurance?
RFS po výčtu problémů a hlavních rizik na globálním finančním trhu v roce 2025 prezentuje ve výroční zprávě i další aktivity. Prostřednictvím svých členů a v součinnosti s tvůrci mezinárodních standardů nadále podporovala finanční stabilitu a reagovala na vznikající zranitelná místa. Práce na řešení rizik finanční stability spojených s pákovým efektem u nebankovních finančních zprostředkovatelů byly dokončeny a její doporučení cílila především na vazby mezi problémovými nebankovními subjekty a systémově důležitými finančními institucemi poskytujícími leverage.
RFS též identifikovala několik problémů s daty, jež omezují schopnost příslušných orgánů účinně vyhodnotit zranitelná místa v nebankovním sektoru. Proto ustavila pracovní skupinu pro nebankovní data, která zahájila činnost testem obchodních strategií, které umožňují investorům vypůjčit si finanční prostředky na nákup cenných papírů, a to na trzích státních obligací.
Co se týče provozních zranitelných míst, tak RFS dokončila formát pro výměnu zpráv o provozních incidentech. Dále provedla prověrku implementace globálního rámce pro kryptoaktiva a globálních ujednání o stablecoinech[2], která byla vydána v roce 2023. Přitom byly zjištěny významné mezery a nesoulady, které by mohly představovat rizika pro finanční stabilitu a vývoj odolného ekosystému digitálních aktiv.
RFS rovněž upozorňuje, že byla dokončena hlavní politická opatření ve vztahu k Plánu na posílení přeshraničních plateb, ale toto úsilí prý zatím nevedlo k hmatatelným zlepšením pro konečné uživatele na globální úrovni. Proto bude RFS tlačit na důslednou implementaci v jurisdikcích, ale také jim pomáhat při překonávání případných překážek.
Mohlo by vás zajímat: ČAP Insurance Talk: U mikrofonu Andrea Kuhnová
Ze zprávy vyplývá, že pojišťovnictví není zařazeno mezi zranitelná místa pro stabilitu globálního finančního systému, což je pozitivní zpráva. Ale aktivity RFS, resp. jejího člena IAIS (Mezinárodní asociace orgánů dohledu v pojišťovnictví), v sektoru globálního pojišťovnictví jsou ve zprávě zmíněny. Upozorňuje se na tu skutečnost, že náhlé zhodnocení některých aktiv, jako jsou nemovitosti, může mít vliv na výši pojistného a potenciálně vést k rozšíření mezery v pojistné ochraně. RFS hodlá analyzovat, jak fyzická rizika a mezery v pojistném krytí mohou přispět k lepšímu pochopení rizik finanční stability. V rámci RFS byly zahájeny konzultace ohledně stanovení kritérií pro identifikaci pojistitelů, kteří by měli být podrobeni plánování v oblasti ozdravných postupů a řešení krizí. V návaznosti na přijetí Pojistného kapitálového standardu (ICS) koncem roku 2024 připravuje IAIS metodologii pro hodnocení. To doplní v roce 2026 několik projektů hodnocení implementace ICS.
Zájemcům o tuto problematiku lze doporučit prostudování celé výroční zprávy RFS za rok 2025.
[1] Principem finančního pákového efektu (v angličtině leverage) je použití na financování investice malého objemu vlastního kapitálu doplněného podstatně větším objemem cizího kapitálu.
[2] Např.: Stablecoiny jsou digitální aktiva, která jsou navržena tak, aby udržovala stabilní hodnotu, čehož je dosahováno navázáním jejich ceny na cenu fiat měny (tj. měny nekryté žádnou fyzickou komoditou), nejčastěji amerického dolaru.
Komentáře
Přidat komentář