Náročné makroekonomické prostředí
EIOPA[1] konstatuje, že pojistitelé a zaměstnanecké penzijní fondy se pohybují v makroekonomickém prostředí, jež se vyznačuje vysokým geopolitickým napětím, šňůrou voleb ve velkých evropských zemích, nejistotami ohledně ekonomického výhledu a slábnoucí podporou globalizace a mezinárodní spolupráce. V posledních měsících roku 2023 se ekonomická aktivita zbrzdila z důvodu tvrdých finančních podmínek a opatrných výdajů spotřebitelů. Ekonomický růst zůstane podle EIOPA v roce 2024 utlumený. Úrokové sazby v eurozóně „ustoupily“ (trend směrem dolů), protože inflace poklesla blízko ke střednědobému cíli Evropské centrální banky ve výši 2 %, ale volatilita v tomto ohledu dále dominuje úvahám a diskuzi.
Mohlo by vás zajímat: Kdo se stal novým členem představenstva České podnikatelské pojišťovny?
Finanční pozice zůstávají pevné
Pojišťovací sektor a sektor zaměstnaneckých penzí zůstaly z agregátního pohledu robustní, a to přes řadu výzev. Pojišťovnictví je solidně kapitalizováno. Průměrné solventnostní poměry u životních pojistitelů a kompozitních podniků (provozují životní i neživotní pojištění) se zlepšily během posunu od nízkých k vyšším úrokovým sazbám, stejně jako úrovně ziskovosti. Hrubé předepsané pojistné v neživotním pojištění pokračovalo v růstu, zatímco životní byznys zaznamenal spíše mírnější nárůst. Podíl likvidních aktiv pojistitelů zůstal během posledních let stabilní, i když existují mezi zeměmi značné rozdíly. Míra storen v životním pojištění je poměrně stabilní, ale existují určité náznaky zranitelnosti.
Ochrana před novými a měnícími se riziky
V reakci na prostředí nulových úrokových sazeb v minulé dekádě institucionální investoři včetně pojistitelů a penzijních fondů hledali výnosy v tzv. alternativních aktivech. Tato aktiva jsou spíše nelikvidní, resp. k tomu tendují, a často mají složitější strukturu i přístup k oceňování než tradiční kategorie aktiv. EIOPA ve své zprávě dokládá, že evropští pojistitelé investují značnou část svého portfolia do evropských aktiv. 87 % jejich investic do státních dluhopisů, 80 % investic do akcií a 75 % investic do korporátních dluhopisů je realizováno v evropských státech a podnicích. Celkové portfolio pojistitelů je silně nasměrováno na aktiva s pevným příjmem jako jsou státní a korporátní dluhopisy. Významná část jejich investic (16 %) jde do alternativních aktiv, přičemž největší expozice představují investice do nemovitostí (5,7 %) a investice spojené se soukromým dluhem (2,6 %).
Poměrně rozsáhlé alokace do alternativních aktiv, která jsou často nelikvidní, obtížně ocenitelná a jejichž ocenění je vysoce citlivé na úrokové sazby, zvýšilo obavy dohledu o finanční stabilitu. Výsledkem je, že orgány dohledu bedlivě monitorují rizika spojená s takovými investicemi.
Mohlo by vás zajímat: AČPM: Makléři v roce 2023 zprostředkovali pojistné za více než 37 miliard Kč
Vedle makroekonomických a tržních rizik se pojistitelé a penzijní fondy musí vypořádávat s riziky souvisejícími s klimatickou změnou, stejně jako s riziky týkajícími se digitalizace a kybernetické bezpečnosti. Rok 2023 byl podle EIOPA dalším rokem, kdy došlo k vysokým škodám z titulu přírodních katastrof. Globální ekonomické škody způsobené špatným počasím činily 240 mld. EUR a z toho pojištěné škody 86 – 98 mld. EUR. Pojištěné škody z titulu silného deště a krupobití docílily za poslední dva roky nové rekordy v Itálii a Francii, i když pojištění krylo jen cca 10 % hodnoty celkových škod. To podtrhuje urgentní nutnost větší aktivity, aby byly uzavřeny mezery v ochraně. Pojistitelé by měli průběžně aktualizovat hodnocení rizik, modelování a data.
[1] Financial Stability Report – viz https://www.eiopa.europa.eu/publications/financial-stability-report-june-2024_en
Komentáře
Přidat komentář