Swiss Re Institute: Evropu čeká ekonomická stagnace!

Základní prognóza ekonomického vývoje na podkladě HDP je obsažena v této přehledné tabulce.

Reálná změna hrubého domácího produktu (HDP) v %

Z této tabulky lze odvodit, že v zásadě se nepředpokládají nějaké zásadní odlišnosti mezi ekonomickým vývojem v eurozóně a v UK. Stagnace je zřejmá a tempo růstu HDP v roce 2024 by mohlo být dokonce o něco málo nižší než v roce 2023. K tomu je třeba dodat, že prognóza SRI je pesimističtější než je například konsenzuální prognóza Bloomberg, podle níž by HDP v eurozóně mohl v roce 2024 vzrůst o 0,8 %.

Mohlo by vás zajímat: Kdo se stal vedoucím externího obchodu v pojišťovně D.A.S.?

Pokud jde o inflaci (resp. vývoj indexu spotřebitelských cen), tak SRI dospěl k níže uvedené prognóze.

Průměrná roční změna spotřebitelských cen v %  

SRI předpokládá, že inflace v eurozóně klesne v roce 2024 na 2,6 %. To znamená, že se ještě nedostane pod cíl, který sleduje Evropská centrální banka (2 %). Nicméně inflace v eurozóně by měla být nižší než v UK, a to jak v roce 2023, tak v roce 2024. Porovnáme-li odhadovaný vývoj inflace provedený SRI s konsenzuální prognózou Bloomberg, tak rozdíly nejsou tak značné jako v případě HDP. Spíše lze hovořit o shodě, snad jen s výjimkou inflace v UK v roce 2024, kterou SRI odhaduje na 3,5 %, ale Bloomberg na 3,1 %.

Mohlo by vás zajímat: Zlepšení prognózy vývoje německého pojišťovnictví

Ve své ekonomické prognóze pro Evropu SRI specificky upozorňuje na tři následující problémy:

1. Úrokové sazby – SRI předpokládá, že úrokové sazby se již nebudou zvyšovat. Otázkou ale je, jak dlouho budou trvat restriktivní měnová opatření vzhledem ke snižování inflace. V zásadě se prý bude čekat do doby, než se snížení inflace ukáže jako udržitelné. Důležitou roli hrají například ceny ropy Brent, které od června do září 2023 narostly o 25 %, z čehož může rezultovat riziko opětného zvýšení inflace,
2. rozšíření poklesu tempa růstu HDP na více členů eurozóny vlivem restriktivní měnové politiky, která má postupný dopad. Ke snížení výkonu zpracovatelského průmyslu se přidá zpomalení v sektoru služeb, protože růst mezd nadále zvyšuje náklady a skončil vzestup spojený s letní turistickou sezónou. To se projeví například ve Španělsku, jehož ekonomický výkon je značně tažený službami. V Německu je možná v zimě recese z důvodu zvýšených vstupních nákladů a slabé globální poptávky. Německo a některé další průmyslové ekonomiky jsou zranitelné i s ohledem na další možný pokles ekonomického růstu v Číně, i když úvěry se tam znovu započaly v srpnu 2023 zvyšovat,
3. slabost evropského nemovitostního trhu – SRI očekává, že investice do nemovitostí a staveb zůstanou ve 4. čtvrtletí 2023 nadále stlačené či oslabené, protože budou přetrvávat vysoké náklady na financování, zvýšené stavební náklady a nedostatek pracovníků. Lze to dokumentovat například výrazným poklesem počtu vydaných stavebních povolení v Německu. Poptávka po nájmech by měla zůstat vysoká s ohledem na menší dostupnost vlastnického bydlení a i s ohledem na imigraci.