Vladimír Pikora: Světovou ekonomiku čekají rizika. Inflační tlaky však slábnou

V roce 2024 se situace mírně zlepší. Podle OECD totiž odezní velké inflační tlaky. Na druhou stranu ekonomiky budou brzdit vysoké úrokové sazby. Zatímco letos porostou ceny o 6,1 %, v příštím roce to bude 4,7 %. To je však stále hodně, neboť většina centrálních bank cílí inflaci na 2 %. Proto budou centrální banky snižovat své úrokové sazby pouze velmi neochotně, což bude ekonomiky dusit.

Mohlo by vás zajímat: Průměrná mzda klesla reálně o 6,7 %. Inflace úřaduje

Souhlasím s OECD, že americká centrální banka vyšponuje úrokové sazby na úroveň 5,25 % až 5,50 %. Otázkou je, jestli to není příliš. V americké ekonomice pozorujeme totiž jev, který se označuje jako skloněná výnosová křivka. To znamená, že krátkodobé úrokové sazby jsou vyšší než dlouhodobé. Uvedené situace není moc racionální, protože lidé obvykle půjčují na delší období za vyšší úrokovou sazbu, protože se bojí, že se během delšího období může něco stát a oni budou potřebovat peníze. Je přitom nutné zdůraznit, že snad všem recesím skloněná křivka předcházela. Na druhou stranu o zaručený indikátor se nejedná, protože už se několikrát stalo, že ačkoli byla skloněná křivka, recese nepřišla.

Hlavní scénář OECD je ten, že USA letos porostou o 1,6 %, aby v příštím roce rostly pouze o 0,6 %. OECD tedy s recesí nepočítá, já bych ji ovšem nevylučoval. Nicméně změnit odhad z 0,6 na - 0,1 % není zase tak dramatická změna.

Mohlo by vás zajímat: Glosa Ondřeje Kovaříka: Má Macronova přestávka v Green Dealu smysl?

OECD očekává, že Evropská centrální banka bude zvyšovat úrokové sazby až do třetího kvartálu a potom až do konce roku 2024 nebude úrokové sazby měnit. Ani tím si nejsem jistý. Jestliže přijde v USA recese, vsadil bych si na dřívější pokles sazeb. Eurozóna má letos podle OECD růst o 0,9 % a v příštím roce naopak zrychlit na 1,5 %. Myslím, že pro letošní rok s tím lze souhlasit. Pro příští rok bych nebyl tak optimistický.

Přál bych si být více optimistický, ale ve světě je až moc rizik. Důležité však je, že globální inflační tlaky budou letos i příští rok slábnout. Na tom se shodnou asi všichni ekonomové.

Vladimír Pikora
Hlavní ekonom skupiny Comfort Finance Group

O skupině CFG

Historie skupiny sahá do roku 2010, kdy se dlouholetí přátelé Petr Cimala a Andrej Štaňko rozhodli založit investiční skupinu CFG. Skupina si poměrně rychle našla své místo na trhu a začala tak posilovat svou pozici nejprve v poskytování zajištěných úvěrů a v obchodu s nemovitostmi. Postupně se rozrostla o další služby v oblasti práva nebo informačních technologií. Dnes je to silná a stabilní skupina s více než třiceti společnostmi a osmi nosnými projekty, které si právem našly své místo na trhu. To dokazují finanční výsledky celé skupiny a každoroční růst navzdory chaotické situaci na trhu. V současnosti investujeme do inovací, do nových technologií a do lidí. Posilujeme naše firemní hodnoty a promítáme je do každodenního fungování skupiny.