Toto rozhodnutí se opírá o srpnovou makroekonomickou prognózu a o vyhodnocení informací získaných od jejího zpracování. Stávající prognóza očekává, že inflace zůstane ve zbytku letošního roku nad dvouprocentním cílem, avšak stále v rámci jeho tolerančního pásma. Začátkem příštího roku se začne snižovat a do blízkosti cíle se dostane na horizontu měnové politiky, tedy ve druhé polovině příštího roku. S prognózou je konzistentní mírný nárůst domácích tržních úrokových sazeb ve druhé polovině letošního roku následovaný jejich poklesem v příštím roce. Bankovní rada na svém dnešním jednání vyhodnotila rizika srpnové prognózy inflace na horizontu měnové politiky jako poměrně výrazná oběma směry a v souhrnu jako lehce proinflační.
V oblasti vnějších předpokladů prognózy se mírně snižuje výhled růstu výrobních cen i růstu HDP v eurozóně pro letošní a příští rok. Výhled spotřebitelských cen eurozóny se prakticky nemění. Tržní výhled sazeb 3M EURIBOR se na delším horizontu lehce posouvá do zápornějších hodnot.
Mohlo by vás zajímat: Daňový balíček prošel druhým čtením. Kalousek kritizoval „rozpočtový zločin“
Tržní výhled ceny ropy Brent se koncem srpna snížil. Po korekci vyvolané útoky v Saúdské Arábii se tržní výhled vrátil zhruba na předpoklad srpnové prognózy ČNB. Kurz eura vůči dolaru se posunul k mírně slabším hodnotám, nicméně i nadále se předpokládá lehké posilování eura.
Domácí inflace se v dosavadním průběhu třetího čtvrtletí pohybovala v těsné blízkosti horní hranice tolerančního pásma cíle. Nacházela se přitom mírně nad prognózou, a to především vlivem vyšší jádrové inflace. Ve stejném směru působil v srpnu rychlejší než očekávaný růst cen potravin a v obou prázdninových měsících pak i mírnější pokles cen pohonných hmot. Prognóza regulovaných cen se naplnila.
Česká ekonomika rostla ve druhém čtvrtletí stejným tempem jako v předchozím čtvrtletí, což odpovídalo prognóze. K odchylkám přitom došlo v případě některých složek poptávky. Vyššího příspěvku, než bylo očekáváno, dosáhl čistý vývoz, a to jak vlivem o něco silnějšího růstu vývozu zboží a služeb, tak v důsledku mírnější dynamiky celkového dovozu. Také růst reálné vládní spotřeby předčil prognózu. Za ní naopak výrazně zaostala hrubá tvorba kapitálu, a to především v důsledku znatelně slabší dynamiky fixních investic. Mírně nižší však byla i tvorba zásob. Prognóza spotřeby domácností se pak zhruba naplnila.
Mohlo by vás zajímat: Automapa Allianz: Kde se za poslední tři roky stalo nejvíce nehod?
Aktuální ekonomické údaje signalizují pokračování solidního ekonomického růstu i v letošním třetím čtvrtletí. To naznačují jak červencové údaje o maloobchodních tržbách, tak i stále příznivá data ze stavebnictví. Průmyslová výroba sice v červenci po sezónním očištění mírně meziročně poklesla, ale tento vývoj byl doprovázen růstem nových zakázek v tomto odvětví.
Míra nezaměstnanosti se v souladu s predikcí stabilizovala. Růst zaměstnanosti zpomalil oproti prognóze výrazněji. Počet volných pracovních míst se vlivem přetrvávající silné poptávky po práci udržoval na vysoké úrovni. Růst mezd v tržních odvětvích ve druhém čtvrtletí lehce zvolnil, což odpovídalo prognóze. Mzdová dynamika v této sféře nicméně zůstává nadále vysoká a odráží především pokračující napětí na trhu práce. Mzdy v netržních odvětvích se přitom zvyšují ještě vyšším tempem a jejich růst ve druhém čtvrtletí překonal prognózu.
Kurz koruny vůči euru se v dosavadním průběhu třetího čtvrtletí pohyboval v intervalu 25,50 až 26 korun za euro. Jeho průměrná hodnota 25,70 korun za euro je oproti stávající prognóze pro třetí čtvrtletí o třicet haléřů slabší. Koruna je nadále výrazně ovlivňována globálními faktory. Domácí úrokové sazby na peněžním trhu jsou mírně pod prognózou.
Mohlo by vás zajímat: Tři způsoby, jak se pasivitou připravit o peníze
Shrneme-li podstatné údaje o aktuálním vývoji české ekonomiky, můžeme konstatovat, že prognóza hospodářského růstu se převážně naplňuje s tím, že růst cen a mezd je mírně rychlejší a domácí měnové podmínky uvolněnější.
Bankovní rada vyhodnotila rizika stávající prognózy inflace na horizontu měnové politiky jako poměrně výrazná oběma směry a v souhrnu jako lehce proinflační. Ve směru vyšší inflace i úrokových sazeb působí slabší než prognózovaný kurz koruny ve třetím čtvrtletí, který může přetrvávat i nadále. Proinflační vliv kurzu je přitom částečně kompenzován snížením očekávaného růstu cen průmyslových výrobců v eurozóně. Vedle toho přetrvává riziko případného výraznějšího zpomalení růstu zahraniční a návazně domácí ekonomiky. Nejistotami zůstávají dopady protekcionistických opatření ve světovém obchodě a neřízený brexit.
Ve světle lehce proinflační celkové bilance rizik prognózy bankovní rada diskutovala o možnosti zvýšení úrokových sazeb. Nakonec převážila preference jejich ponechání na stávající úrovni. Bankovní rada nicméně předpokládá, že se k této debatě vrátí při příštím měnovém zasedání s novou prognózou.
Komentáře
Přidat komentář