Jaká jsou nová rizika pro globální finanční stabilitu?

Zranitelnost finančního systému

Členové RFS se zabývali nejvýznamnějšími zranitelnými místy v globálním finančním systému a tím, jak se globální ekonomický výhled změnil od jejich předcházejícího setkání v listopadu 2025. Rezonovala zejména obava, že kombinace šoků by mohla současně odhalit různá slabá místa a ohrozit finanční stabilitu. Hlavní zranitelná místa zůstávají na vyšší úrovni, i když finanční systém je nadále odolný.  Ocenění aktiv je stále ještě vysoké a rizikové prémie jsou stlačené. Dluh států nadále roste v kontextu vysokých deficitů veřejných financí a zkrácení splatnosti dluhů, čímž jsou trhy státních dluhopisů zranitelné vůči šokům a změnám v rizikovém apetytu investorů, hlavně vzhledem ke zvýšenému využívání takových obchodních strategií na těchto trzích, které jsou založeny na půjčkách k nákupu cenných papírů.

Mohlo by vás zajímat: ČKP: Počet pojištěných vozidel přesáhl 9,9 milionu

Rychle roste využívání soukromých úvěrů a části sektoru jsou nadále neotestovány z hlediska jejich chování za prodlouženého ekonomického poklesu. Navíc provozní výpadky kritických míst by mohly vést k poruchám či narušení finančního systému. Členové RFS vyslovili specifické obavy ohledně dopadu těchto globálních podmínek na ekonomiky nově se rozvíjejících zemí.

Na plenárním zasedání RFS byly sledovány dva nové prvky vývoje, které dále komplikují rizikové prostředí. Za prvé, konflikt na Středním východě vede k trvajícím obavám, pokud jde o energetické trhy i zbožové trhy. Vzrostla inflace a též výnosy z dluhopisů. I když finanční trhy dosud fungují dobře, nejistota a volatilita se zvýšila. Za druhé, odhalení obrovských možností (hraničních) AI modelů[1] vyvolává znepokojení u regulátorů i účastníků trhu. Takové modely mohou prudce zvýšit kybernetická rizika. Úsilí v oblasti regulatorních úprav je důležité, ale může i přidělat problémy, jestliže se postupuje rychle, nebo špatně.

Zdravé či vhodné postupy pro přijímání AI finančními institucemi

Plenární zasedání RFS uvítalo včasnou zprávu o vhodných postupech pro zodpovědné přijímání AI finančními institucemi, která byla připravena na žádost amerického (USA) předsednictví ve skupině G20. RFS zveřejní tuto zprávu za účelem konzultace v nejbližších týdnech s tím, že finální zpráva bude dodána ministrům financí a guvernérům centrálních bank skupiny G20 v říjnu 2026. 

Modernizace regulace a dohledu

Z jednání vyplynulo, že mnozí členové RFS přezkoumávají své regulatorní a dohledové politiky včetně dohledových postupů, aby vyhodnotili, zda jsou nastaveny s ohledem na změny ve finančním systému tak, aby podporovaly ekonomický růst, zůstaly otevřené pro budoucnost a adaptivní vůči současným i budoucím zásadním rizikům, a to bez ohrožení odolnosti.  V této souvislosti plenární zasedání přezkoumalo i zjištění vyplývající z inventury pokračujících modernizačních iniciativ členů. Tato inventura prokázala, že modernizační úsilí je rozšířené napříč jurisdikcemi a orgány a pokrývá jak regulaci, tak dohled. Často tyto akce představují pokračující nebo opakovaný postup zaměřený na zajištění efektivnosti. Členové RFS se dohodli na pokračování práce v této oblasti v souladu s názorem, že finanční stabilita je nezbytná pro robustní ekonomický růst.

Monitoring implementace

Na plenární zasedání byla diskutována i otázka, jak by postupy RFS týkající se přípravy doporučení mohly lépe podpořit pozitivní implementační výsledky. Přezkum monitoringu implementace, která provede RFS ještě v roce 2026, by měl obsahovat doporučení ke zlepšení těchto procesů. Členové RFS poukázali na význam včasné a konzistentní implementace a uznali své závazky v této oblasti.

Mohlo by vás zajímat: Kamila Šimonová: Ochrana majetku nekončí podpisem smlouvy

Problémy v datové oblasti u nebankovního finančního zprostředkování

Členové RFS jednali rovněž o významu pokračujícího úsilí v monitoringu rizik zahrnujících obchodní strategie na trzích státních dluhopisů, které se opírají o půjčky na nákup cenných papírů.  Plenárnímu zasedání byl předložen aktualizovaný materiál pracovní skupiny RFS pro řešení příslušných výzev v oblasti dat. Diskuze se zaměřila na identifikaci rizik a monitorovací rámce, zveřejňování informací a spolupráci orgánů včetně těch v offshore finančních centrech, tj. v daňových rájích. RFS hledá cesty, jak do řešení těchto problémů zapojit všechny zainteresované osoby.

[1] Hraniční (frontier) AI se týká nejpokročilejších modelů AI, které byly dosud vyvinuty.