Jaké jsou měny v přístupu Londýnské City na trh EU a v její schopnosti poskytovat služby klientům v EU 27. Tyto změny jsou prezentovány jako odpovědi na tyto otázky:
Co bude znamenat dohoda o obchodu pro City?
Finanční služby nebyly součástí negociací mezi EU a UK o budoucích vztazích a jsou projednávány v Bruselu separátně. Ale dohoda uzavřená dne 24. prosince 2020 by mohla EU poskytnout širší přístup na finanční trhy v UK v oblastech jako je obchodování s deriváty, i když pouze dočasně.
Mohlo by vás zajímat: Ivan Špirakus: Pandemie připomíná hollywoodský film. Vakcinace je jediné řešení
K jakým změnám dojde v lednu?
Na začátku roku 2021 skončí dosavadní přístup britských finančních firem do EU a bude nahrazen jiným systémem aplikovaným EU a známým jako ekvivalence.
Co je to ekvivalence?
Ekvivalence je systém EU, na základě něhož se poskytuje tržní přístup zahraničním bankám, pojišťovnám a jiným finančním firmám, pokud domovská pravidla (v tomto případě platná v UK) pokládá Brusel za ekvivalentní, nebo za tak robustní jako je regulace v EU 27. Ve sledovaném článku se tato forma přístupu hodnotí jako nestejnorodá s tím, že vylučuje finanční aktivity jako je retailové bankovnictví. Britské banky prý již varovaly své klienty v EU 27, že jejich účty budou uzavřeny. Jde tedy o systém, který je hodně vzdálený strategii pokračujícího „pasportingu“ (evropského pasu, tj. principu jediné licence) nebo plného přístupu, za kterou britské banky lobbovaly po britském referendu v roce 2016. Přístup na základě systému ekvivalence může být zrušen, a to s měsíční výpovědní lhůtou, což jej činí nepředvídatelným.
Mohlo by vás zajímat: Sloupek Kateřiny Lhotské: Škoda kliku, který padne vedle
Byla ekvivalence již poskytnuta?
Brusel zatím poskytl ekvivalenci od ledna 2021 pro dvě činnosti – clearingová střediska pro deriváty v UK na období 18 měsíců a zúčtování transakcí s irskými cennými papíry na období 6 měsíců. S ohledem na omezený nebo žádný přímý přístup na trh EU od ledna 2021 finanční firmy v Londýně přemístily již 7 500 pracovních pozic a více než bilion GBP v aktivech do nových center v EU, aby se vyhnuly přerušení či narušení služeb poskytovaných jejich klientům v EU. Výše uvedená informace byla zveřejněn dne 28. prosince 2020 a v té době nebylo zřejmé, zda bude ekvivalence udělena i pro jiné finanční instrumenty.
Proto se v něm konstatuje, že pokud o ní nebude rozhodnuto do ledna 2021, tak obchodování s akciemi, obligacemi a deriváty bude roztříštěno do méně efektivních poolů, jak v UK, tak v EU. Jinak se prý obě strany – UK a EU – dohodly, že správci aktiv v Londýně mohou nadále vybírat/nakupovat cenné papíry pro fondy v EU. Většina firem očekává, že obchodování s akciemi denominovanými v EUR opustí Londýn dne 4. ledna 2021. Ale je vynakládáno velké lobbistické úsilí, aby bylo povoleno, že obchod s deriváty denominovanými v EUR zůstane v UK o něco déle, přičemž stále ještě existuje šance, že by ekvivalence pro tuto oblast mohla být poskytnuta do konce roku 2020.
Mohlo by vás zajímat: Jaké jsou výsledky pojišťoven v oblasti povinného ručení za rok 2020?
Musí finanční firmy z EU opustit Londýn?
Z důvodu udržení Londýna jako globálního finančního centra UK souhlasí, aby firmy z EU zůstaly v Londýně až 3 roky, přičemž se předpokládá, že požádají o trvalé povolení činnosti. UK také jednostranně umožňuje finančním firmám EU nabízet vybrané služby, jako jsou ratingy, přímo britským zákazníkům. Na druhé straně UK dovolí svým investorům využívat platformy pro obchodování s akciemi v EU 27.
Co znamená diskuze o divergenci (rozbíhavosti)?
Brusel uvádí, že se ještě nerozhodl nabídnout ekvivalenci v širším rozsahu, protože se chce nejdříve ujistit, že britská pravidla zůstanou podobná těm, jež platí v EU. Unie se chce vyhnout tomu, že by UK mohlo mít konkurenční výhodu oproti EU a chce snížit závislost EU na City v klíčových službách. UK se vyjádřilo, že některá pravidla EU, jež zdědí, nebude aplikovat, některá jako např. pojišťovací kapitálové standardy vylepší a zavede svoji vlastní verzi nedořešené evropské regulace pro investiční firmy. Už prý započal rovněž důkladný přezkum regulace s cílem učinit pravidla kotování (burzovní pravidla) více přátelská a tím přilákat technologické firmy z celého světa. UK však oficiálně trvá na tom, že nebude mít nižší standardy a že bude dodržovat pravidla dohodnutá na globální úrovni.
Mohlo by vás zajímat: Ivan Špirakus: Nové zkoušky významně zvyšují kvalitu profesionálů v oboru
Ukončí Brexit panování Londýna jako evropského top finančního centra?
Prozatím nikoli. Londýn má ještě značný náskok před konkurenty, kterými jsou Frankfurt, Milán a Paříž, pokud jde o obchodování s cennými papíry, měnami a deriváty a hraje stěžejní roli hostitele pro správce majetku. Finanční firmy jsou názoru, že přesun většího objemu kapitálu z Londýna, než je nutné s ohledem na Brexit, by způsobil zbytečnou a nákladnou tržní fragmentaci. Ovšem z dlouhodobého pohledu, jestliže EU bude postupovat ve věci ekvivalence tvrdě a její finanční centra dosáhnou při obchodování v klíčových třídách aktiv kritického objemu (masy), tak atraktivita Londýna jako finančního centra by mohla poklesnout.
Komentáře
Přidat komentář