Na druhé straně na serveru Versicherungswirtschaftheute byl publikován článek, jehož autor zdůrazňuje, že naopak existuje více důvodů pro posun zajistných sazeb. Řadí mezi ně klimaticky podmíněné zhoršení rizika, rostoucí morální riziko v době recese, nutnost investovat do nových technologií a zvyšující se kapitálové požadavky.
Jednou z výzev pro zajistitele určitě je, že nemohou počítat s dřívějším způsobem upisování, označovaným jako Cash Flow upisování. V době, kdy státní obligace měly výnos kolem 8 %, mohli upisovatelé akceptovat kombinovanou kvótu[1] cca 110 % (a ještě více u dlouhodobého obchodu) a přitom vždy ještě realizovat akceptovatelnou úroveň zisku. Ovšem při výnosech kolem nuly a níže musí být kombinovaná kvóta stlačena na 95 %, aby byli poskytovatelé kapitálu uspokojeni.
Mohlo by vás zajímat: Jak řešit dopady sucha v německém zemědělství? Daněmi, nebo pojištěním?
Spíše pesimistický pohled na současný vývoj zajišťovacího sektoru nedávno prezentovala ratingová agentura Standard&Poor´s. I když lze prý v roce 2020 očekávat jisté tendence k přitvrzení cen, tak účastníci trhu pociťují, že jsou vystaveni některým dlouhodobým problémům. Jejich byznys se prý mění na „směnitelné zboží“ (speciálně v oblasti majetkového pojištění pro případ katastrof) s tím, že o jeho rozdělení stále méně rozhodují zajišťovací makléři. Kromě toho se k tomu přidává konkurence ze strany alternativního rizikového kapitálu.
Přes ztrátové roky a zejména nárůst škod z přírodních katastrof nelze ale prý hovořit o nedostatku tržní kapacity. Pokračuje konsolidace prostřednictvím fúzí a převzetí některých účastníků trhu. Pod opravdovým tlakem však zajišťovací sektor prý není. Naopak se dá prý docílit při normálním zatížení z přírodních katastrof výnos z vlastního kapitálu v rozmezí 6 – 8 %, jak očekávají akcionáři. Stále lze použít 512 mld. USD v rámci tradičního podnikání a 93 mld. USD v oblasti alternativního rizikového kapitálu.
Mohlo by vás zajímat: Zaskočená ministryně financí. Rozpočtový výbor chce vyloučit ze zdanění rezerv ŽP
Zdá se, že velcí zajistitelé používají s úspěchem trhy sekuritizace rizika, aby z již těžko akceptovatelného brutto výsledku dosáhli netto výsledek, který je předložitelný akcionářům a investorům.
Tímto směrem se vydává například francouzský zajistitel SCOR, který se chtěl již na letošním setkání v Monte Carlu prezentovat jako „zajistitel pro zítřek“ („reinsurer of tomorrow“) či sloganem „skoková změna“ („Quantum Leap“), což znamená aplikaci integrované platformy, jež spojuje upisovací know-how tradičního zajistitele s citem pro správné investice investičního bankéře.
U příležitosti setkání zajistitelů v Monte Carlu vydal Aon plc studii o společnosti Lloyd´s. V ní se upozorňuje, že tento pojistný trh vykazuje určité strukturální slabiny, nadále příliš vysokou nákladovou kvótu kolem 40 % a od upisovacího roku 2014 kombinovanou kvótu vyšší než 100 %. Na druhé straně se v posledních letech pozitivně vyvíjela tvorba technických rezerv a dopady z velkých škod byly podprůměrné.
Mohlo by vás zajímat: Předsedkyně AČPM: Asociace se stala důstojným a uznávaným partnerem
Aon také konstatuje, že Lloyd´s je díky založení společnosti Lloyd’s Bruxelles dobře vybaven na případný Brexit. V médiích se objevila i zajímavá noticka, že zajišťovací sektor nejsou jen zajistitelé a poskytovatelé alternativního kapitálu, ale také makléři, advokáti, společnosti provádějící oceňování rizik, modelování rizik a škodní experti, kteří prý žijí nezávisle na tom, zda jsou ceny zajištění postačitelné či nikoli. Odhaduje se, že si z pojistného inkasovaného zajistiteli odkrojí až 30 %.
Výše uvedené informace poskytují jistý globální obrázek o jednání zajistitelů s pojistiteli v Monte Carlu. Na konkrétní výsledky, o kterých budou informovat jednotliví zajistitelé, je nutné si ještě počkat. Zatím například zajišťovna Swiss Re obecně naznačila, že počítá s nárůstem sazeb zajištění.
[1] Souhrn škodního poměru a nákladovosti; procento z každé Kč pojistného, které pojistitel ušetří na pojistném plnění a nákladech (majetková a odpovědnostní pojištění); pokud je poměr vyšší než 100, tak pojistitel má technickou ztrátu.
Komentáře
Přidat komentář